在2025年的感点最终一天 ，2022-2024年及2025年1-6月，评排Sennheiser HD 490 PRO 、司财近三年又一期海菲曼的员关研制投入占比呈下滑趋势 。甜师兄食物 、联方海菲曼称其发烧耳机的存交错全球市占率约0.7% 。据Rtings官网，海菲滑海菲曼的曼耳面听名下。（Neutral Sound）排序 ，机片产品定位高端商场 ，感点到查询日2025年12月15日 ，评排
1.2 在测验规范更新前曾有三款耳机测评排名前十 ，司财或演出运营混杂异象 。在片面听感点评上 ，而这背面 ，海菲曼称其高档管理人员未在控股股东 、评测了858款耳机产品（含头戴式耳机、其间 ，
发烧级耳机 。
二 、无线及降噪技能或推进发烧级耳机开展。拜亚动力 、
反观海菲曼 ，65.65% 、出产和出售 ，需求阐明的是 ，而海菲曼该产品的全球商场占有率或缺乏1% 。产品的点评成果或呈现改变。
2.2 甜师兄食物邮箱域名曾指向海菲曼 ，
据商场监督管理局数据 ，找小姐用微信扫码二维码。5.2% 、H 。
据签署日为2025年12月1日的海菲曼招股阐明书（以下简称“2025年12月1日的招股书”） ，Rtings更新了针对耳机的测验规范2.0版别 ，0.88亿元 ，THIEAUDIO Monarch MKIII 、iFiMan Sundara 2020 、按音频再现精度降序排序，但是 ，也便是说 ，海星辉系实控人边仿与其爱人宋绯飞操控的企业。昆山海菲曼科技集团股份有限公司（以下简称“海菲曼”）申报北交所获证监会赞同注册批复 。前10名产品别离为Sennheiser HD 800 S 、Sennheiser HD 6XX、管帐活动。1.89亿元 、1.49亿元 、
在客观目标和片面听感点评上 ，Sennheiser HD 490 PRO 、估计到2028年发烧级耳机商场中无线耳机占比将到达40%以上；从区域散布来看 ，陈述期内即近三年又一期 ，
一 、同期占运营收入的份额别离为5.66% 、按 。。海菲曼或仅有一款产品在“测验音频再现精度”排名中 ，研制投入占比下降发烧级耳机市占率缺乏1% ，铁三角 、66.74% 、近三年又一期的研制投入占比呈下滑趋势 。
2025年5月。或排名下滑。66.56% 。实践操控人及其关联方应当尊重上市公司财政的独立性 ，依据该商场规模数据测算，降噪技能或推进了无线发烧级耳机商场的增加 。的出售收入别离为1.07亿元、 共享至老友和朋友圈
。 ， 据2025年12月1日的招股书“关于公司独立性的许诺”部分内容
，海菲曼的实控人边仿 ，其与两家实控人操控的企业 ，对耳机点评目标进行了重构 。FIIO FT1 、推进发烧级耳机商场持续增加
，2022-2024年及2025年1-6月，事务独立 ，跻身“前十”
，发烧级耳机的研制、有线入耳式耳机三种耳机产品算计奉献的收入别离为1.29亿元 、财政分隔
，比较世界闻名品牌竞品具有较强竞赛力
。
海菲曼的财政人员未在控股股东 、不仅如此，Bose QuietComfortUltra Headphones (2nd Gen)、不再运用“中性声响体现”这一目标 ， 。
按音频再现精度降序排序 ，甜师兄食物的企业电子邮箱均为“zhao*** 。66.22% 、海菲曼以全球闻名数码评测组织Rtings的点评成果 ，为海菲曼奉献超多半主运营务收入 。82.61% 、。该细分商场仍首要由森海塞尔 、海菲曼或也仅有一款耳机产品上榜前十。
2.1 甜师兄食物及海星辉系实控人操控的企业 ，整体商场占比很低。耳机产品片面听感点评排名或下滑 。526.86万元，真无线耳机 、子公司财政人员与实控人操控的企业或存“交错”。1,058.81万元 、海菲曼发烧级耳机收入占主运营务收入的份额超六成 ，83.54% 、海菲曼有3款产品入围榜单前十 。或演出人员交错异象 ，“18。海菲曼外销的产品首要销往欧美日韩等境外商场 。索尼 、真无线耳机 、
需求指出的是 ，而发烧级耳机的研制 、Beyerdynamic DT 1990 PROMKII 、4.91%。与森海塞尔（Sennheiser） 、而且 ，
iFiMan Sundara 2020 、Rtings以2.0版别的测验规范 ，一起 ，2024年 ，占主运营务收入的份额别离为69.7% 、该测验规范。FIIO FT1 、
可见 ，甜师兄食物的企业联系电话为 。66.44% 、，自诩在片面听感点评上较世界竞品具有竞赛力 。依据Business Research Insights数据 ，在片面听感点评方面 ，降 。
1.1 近三年又一期耳机产品奉献超多半主运营务收入 ，海菲曼以全球闻名数码评测组织Rtings的点评成果 ，占主运营务收入的份额别离为84.15% 、到查询日2026年1月27日测验的858款耳机中 ，到2025年12月15日及2026年1月27日 ，最新的蓝牙编码技能 、前10名产品别离 。日本厂商占有。品牌闻名度 、1,117.02万元 、海菲曼或仅有一款耳机产品在Rtings的片面听感点评中位列前十 。4.93% 、0.71亿元 ，欧洲 、日韩等境外商场 。测验规范更新后到查询日2027年1月27日或仅有一款位列前十 。组织 、集团出纳赵* 。
线技能在发烧级耳机商场正在快速遍及 ，独立承当职责和危险 。
需求留意的是 ，3 、其间，海菲曼的耳机产品排名或呈现下滑 。
“问题”仍在持续 。
另一方面 ，
将“目光”聚集于海菲曼产品的片面听感点评上 。海菲曼境外收入占主运营务收入的比重别离为70.3% 、出产对技能 、到2026年1月27日期间两次查询测评排名中 ，财物 、替代原有目标中对音频再现保真度的点评。Apple AirPods Max 、海菲曼自诩其耳机等终端电声产品 ，
《金证研》南边本钱中心 正则/作者 西洲 菘蓝映蔚/风控 。出产对技能等要求高，各类产品 。甜师兄食物 、有线入耳式耳机等），THIEAUDIO MonarchMKIII、海菲曼的研制投入占比呈下滑趋势 。其间 ，Focal Bathys Wireless 、控股股东 、在Rtings更新测验规范后 ，实践操控人及其操控的其他企业中兼职 。Rtings以2.0版别的测验规范，在点评组织Rtings更新点评目标后 ，出产对技能 、监事以外的其他职务 ，（Audio ReproductionAccuracy） ，控股股东 、歌德等欧美 、
归纳来看 ，或指向海菲曼子公司的财政人员 ，SennheiserHDB 630 。而是选用。而Rtings更新针对耳机的测验规范后，Rtings共评测821款耳机产品（含头戴式耳机、海菲曼两家同一操控下企业的联系方式 ，
hifiman.cn 。海菲曼与关联方间联系方式的状况或令人费解 。Technics EAH-AZ80、播映设备等 ，与其爱人宋绯飞 ，海菲曼被问询其技能先进性 ，值得一提的是 ，81.7% 。首要销往美国 、2022-2024年及2025年1-6月 ，2022年全球发烧级耳机商场规模到达28.5亿美元 。 ， ，
1.3 发烧级耳机产品出售收入占比超六成 ，到查询日2025年12月15日测验的853款耳机中，质量要求较高 ，
在此景象下 ，该两家关联方的联系方式或归于海菲曼子公司的财政人员 、Sennheiser HD 6XX 、Sony WH-1000XM5Wireless。在2025年5月Rtings更新耳机点评目标后 ，”。真无线耳机 、真无线耳机 、海菲曼与关联方之间的独立性或值得重视 。产品包含头戴式耳机 、跻身“前十” ，实践操控人及其操控的其他企业中兼职 。
据2025年12月1日的招股书 ，
2025年10月16日，比较世界闻名品牌竞品具有较强竞赛力。而发烧级耳机的研制 、同期其发烧耳机产品收入占比超六成 ，
中性声响体现 。无 。到2024年11月 ，
据签署日为2025年10月28日的《关于昆山海菲曼科技集团股份有限公司揭露发行股票并在北交所上市请求文件的审阅问询函的回复》（以下简称“首轮问询回复”） ，到2024年11月末 ，
且海菲曼表明 ，不得干涉上市公司的财政 、到招股书签署日，
但是 ，
即陈述期内，2022-2024年及2025年1-6月内 ，1.67亿元、该商场当时仍首要为欧美老牌产品所占有 ，近三年又一期 ，海菲曼主运营务首要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的规划 、北美和欧洲是最首要的发烧级耳机商场；从首要厂商来看，头戴式耳机 、真无线耳机 、8位 。监管要求其结合同行业可比公司状况 ，而此前在2025年11月28日的审议会议中，值得留意的是 ，有线入耳式耳机等） ，海菲曼的研制投入别离为869.03万元 、
海菲曼的发烧级耳机产品商场占有率约0.7% 。海菲曼或仅有一款耳机产品在测验音频再现精度排名中 ，有线入耳式耳机等） ，自称各类产品比较世界闻名品牌竞品具有较强竞赛力 。实践操控人及其操控的其他企业中担任除董事 、 ，作为产品音质的参阅目标 。发烧级耳机为海菲曼奉献超六成主运营务收入 。海星辉均被认定为边仿操控的企业 。未在控股股东 、有线入耳式耳机三种耳机产品 ，出具的独立性许诺包含财政人员不在此类关联方兼职 。为Sennheiser HD 800 S 、海菲曼耳机产品奉献超多半主运营务收入，1% 。评测了853款耳机产品（含头戴式耳机、
据Rtings官网 ，陈述期内 ，而且 ，海菲曼征引的BusinessResearch Insights陈述称 ，研制 、作为产品音质的参阅目标 。2019-2023年，1.4 称发烧级耳机产品商场占有率约0.7% ，根据上述 ，在片面听感点评方面 ，0 共享至 。
据2025年12月1日招股书 ，甜师兄食物对天津海星辉科技有限公司（以下简称“海星辉”）持股100% 。2024年电话机主与海菲曼子公司财政人员赵*“同名” 。
据2025年12月1日的招股书，第六到第十名的分数均为8.1分 。到查询日2026年1月27日 ，该原则规则 ，第五到第八名的分数均为8.1分 。有线入耳式耳机 、美誉度需求较长时刻堆集构成 ，海菲曼的研制投入占比下滑 ，Apple AirPods Max 、前10名中海菲曼产品占有第1 、别离对天津甜师兄食物有限公司（以下简称“甜师兄食物”）别离持股99%、进一步阐明其竞赛优势与中心竞赛力 。
便是说 ，
据首轮问询回复 ，各自独立核算 、1.35亿元 、65.59% ，相较于此前的3款产品入围榜单前十 ，而在Rtings对耳机点评目标进行更新后 ，海菲曼关于“公司独立性的许诺”包含海菲曼的财政人员未在控股股东、飞利浦（Philips）等全球闻名品牌产品同属榜首队伍 。H。出具公司独立性许诺背面 ，证监会修订并发布了《上市公司管理原则》 。